日韩中文字幕在线一区二区三区,狠狠色狠狠色综合,国产精品久久久久9999小说,国产精品人人妻人色五月,和女邻居做爰4

2020年10月31日(ri)，國務院金融穩定發展委員會(hui)召開專題(ti)會(hui)議(yi)，其中“增強資本市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)樞紐功(gong)能，全面實行(xing)股票發行(xing)注冊(ce)制(zhi)，建立常態化退(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)機制(zhi)，提高直接融資比重”等(deng)會(hui)議(yi)內容(rong)(rong)具有重要意義并引起了廣泛(fan)關(guan)注。退(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)制(zhi)度(du)是(shi)資本市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)重要基礎(chu)性制(zhi)度(du)，退(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)制(zhi)度(du)的(de)改(gai)革關(guan)系(xi)到資本市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)長(chang)遠發展。結(jie)合(he)新(xin)《證券法》等(deng)規定，一起來(lai)了解下(xia)上市(shi)(shi)(shi)(shi)公司退(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)制(zhi)度(du)的(de)相關(guan)內容(rong)(rong)。

新《證券法》關(guan)于退市制度的優化

退市(shi)(shi)(shi)(shi)一般是指(zhi)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)由于未滿足(zu)交易所的(de)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)標準而主(zhu)動或被動終止上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)情形，即上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)股票(piao)在證券交易所終止上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)交易，由上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)變(bian)為非(fei)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)。關于退市(shi)(shi)(shi)(shi)，原《證券法》第(di)(di)55條、第(di)(di)56條、第(di)(di)60條、第(di)(di)61條分別規(gui)定(ding)了股票(piao)、公(gong)(gong)司(si)(si)債(zhai)券先暫(zan)停上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)、后(hou)終止上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)程序及其暫(zan)停上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)、終止上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)具體(ti)情形。

對此(ci)，新(xin)(xin)《證(zheng)券(quan)(quan)(quan)法(fa)》第(di)48條(tiao)第(di)一款規定(ding)(ding)(ding)：“上市交(jiao)易的(de)(de)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)，有證(zheng)券(quan)(quan)(quan)交(jiao)易所規定(ding)(ding)(ding)的(de)(de)終(zhong)止(zhi)(zhi)上市情(qing)形的(de)(de)，由證(zheng)券(quan)(quan)(quan)交(jiao)易所按照業(ye)務規則終(zhong)止(zhi)(zhi)其上市交(jiao)易。”新(xin)(xin)《證(zheng)券(quan)(quan)(quan)法(fa)》將原《證(zheng)券(quan)(quan)(quan)法(fa)》的(de)(de)規定(ding)(ding)(ding)進行了修改(gai)，簡化了退市程序，取(qu)消了股票(piao)、公(gong)司債券(quan)(quan)(quan)暫停上市的(de)(de)規定(ding)(ding)(ding)，不再(zai)規定(ding)(ding)(ding)股票(piao)、公(gong)司債券(quan)(quan)(quan)終(zhong)止(zhi)(zhi)上市的(de)(de)具體情(qing)形，授權證(zheng)券(quan)(quan)(quan)交(jiao)易所按照其業(ye)務規則來進行規定(ding)(ding)(ding)。新(xin)(xin)《證(zheng)券(quan)(quan)(quan)法(fa)》對退市制(zhi)度(du)進行了精(jing)簡與優化，體現了其尊重(zhong)市場的(de)(de)立法(fa)理(li)念。

現行(xing)退市(shi)制度的規范與類型

新《證(zheng)券(quan)(quan)(quan)法》將(jiang)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)終(zhong)止(zhi)上(shang)市(shi)(shi)(shi)的(de)情形授權證(zheng)券(quan)(quan)(quan)交(jiao)易(yi)所(suo)的(de)業務規(gui)(gui)(gui)(gui)則(ze)(ze)來規(gui)(gui)(gui)(gui)定，實(shi)際上(shang)是在規(gui)(gui)(gui)(gui)則(ze)(ze)上(shang)的(de)進一步明確，為將(jiang)來完(wan)善(shan)退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)制度預(yu)留了充足的(de)制度空間。目前，證(zheng)券(quan)(quan)(quan)交(jiao)易(yi)所(suo)已就退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)制度規(gui)(gui)(gui)(gui)則(ze)(ze)的(de)銜接作出相應(ying)安排。對于已經實(shi)行注冊(ce)制的(de)科創(chuang)板與(yu)創(chuang)業板，關于其退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)制度的(de)規(gui)(gui)(gui)(gui)范分別(bie)體(ti)現于上(shang)海證(zheng)券(quan)(quan)(quan)交(jiao)易(yi)所(suo)于2019年(nian)4月發布(bu)的(de)《上(shang)海證(zheng)券(quan)(quan)(quan)交(jiao)易(yi)所(suo)科創(chuang)板股票上(shang)市(shi)(shi)(shi)規(gui)(gui)(gui)(gui)則(ze)(ze)》以及深圳證(zheng)券(quan)(quan)(quan)交(jiao)易(yi)所(suo)于2020年(nian)6月發布(bu)的(de)《深圳證(zheng)券(quan)(quan)(quan)交(jiao)易(yi)所(suo)創(chuang)業板股票上(shang)市(shi)(shi)(shi)規(gui)(gui)(gui)(gui)則(ze)(ze)》，兩者均設(she)置了專章對退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)制度進行了詳盡(jin)規(gui)(gui)(gui)(gui)定，包括(kuo)了退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)類型、聽證(zheng)與(yu)復核、退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)整理(li)期(qi)等退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)制度的(de)核心內容(rong)。

就現行退(tui)市(shi)制(zhi)(zhi)度(du)的類(lei)型而言，可(ke)分(fen)為強(qiang)制(zhi)(zhi)退(tui)市(shi)和主動(dong)終止上(shang)市(shi)。其中(zhong)可(ke)引(yin)發(fa)(fa)上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)強(qiang)制(zhi)(zhi)退(tui)市(shi)的情形主要有四大(da)類(lei)：第一，重大(da)違法強(qiang)制(zhi)(zhi)退(tui)市(shi)，比如上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)欺(qi)詐發(fa)(fa)行、重大(da)信息披露違法等(deng)(deng)；第二(er)，交易類(lei)強(qiang)制(zhi)(zhi)退(tui)市(shi)，比如上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)連續(xu)20個交易日(ri)股票收盤價均低于(yu)股票面值等(deng)(deng)；第三(san)，財務(wu)類(lei)強(qiang)制(zhi)(zhi)退(tui)市(shi)，比如上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)明顯喪失持續(xu)經營能力，財務(wu)指(zhi)標(biao)不符合(he)上(shang)市(shi)交易標(biao)準等(deng)(deng)；第四，規(gui)范類(lei)強(qiang)制(zhi)(zhi)退(tui)市(shi)，比如上(shang)司(si)公(gong)(gong)司(si)未在法定期限內披露年(nian)度(du)報(bao)告或(huo)者半年(nian)度(du)報(bao)告等(deng)(deng)。

建立常(chang)態化(hua)退市機制的意義

退市制度(du)(du)作為資本市場的(de)重(zhong)要基礎性制度(du)(du)，建立常態化退市機制具有如下意義(yi)：

其一，建立常態化(hua)退市(shi)(shi)(shi)機(ji)制(zhi)有(you)利于促(cu)進(jin)資(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)場(chang)優(you)勝劣(lie)(lie)(lie)汰。市(shi)(shi)(shi)場(chang)化(hua)是資(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)場(chang)改革發展(zhan)的(de)(de)目標，其本(ben)質(zhi)是明確政府與(yu)市(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)邊界，發揮市(shi)(shi)(shi)場(chang)在資(zi)(zi)源配置(zhi)中的(de)(de)決定性作(zuo)用。市(shi)(shi)(shi)場(chang)配置(zhi)資(zi)(zi)源是***有(you)效率(lv)的(de)(de)形式，但優(you)勝劣(lie)(lie)(lie)汰也(ye)是市(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)基本(ben)競(jing)爭(zheng)規(gui)律。資(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)場(chang)作(zuo)為市(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)一部分，同(tong)樣也(ye)遵(zun)循著優(you)勝劣(lie)(lie)(lie)汰的(de)(de)競(jing)爭(zheng)規(gui)律。一個持續(xu)健康有(you)序的(de)(de)資(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)場(chang)，應當(dang)有(you)暢通的(de)(de)“入(ru)口(kou)”，即(ji)充分發揮資(zi)(zi)源配置(zhi)和資(zi)(zi)本(ben)樞紐的(de)(de)功(gong)能，允(yun)許符合條(tiao)件的(de)(de)優(you)秀公(gong)司能夠便捷地(di)進(jin)入(ru)市(shi)(shi)(shi)場(chang)進(jin)行融資(zi)(zi)和交(jiao)易。也(ye)應當(dang)有(you)完善的(de)(de)“出(chu)(chu)口(kou)”，使不具備上市(shi)(shi)(shi)條(tiao)件的(de)(de)公(gong)司退出(chu)(chu)資(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)場(chang)，降低市(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)整體(ti)交(jiao)易成本(ben)。因此，常態化(hua)的(de)(de)退市(shi)(shi)(shi)機(ji)制(zhi)能夠加(jia)速資(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)場(chang)正(zheng)常出(chu)(chu)清，促(cu)進(jin)資(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)完善。

其二，建立常態(tai)化(hua)退(tui)(tui)(tui)市機(ji)制(zhi)有利于(yu)保障(zhang)注(zhu)(zhu)冊(ce)制(zhi)的(de)(de)(de)的(de)(de)(de)全面有序推(tui)(tui)行(xing)。目前(qian)，科創板(ban)、創業(ye)板(ban)已經(jing)實行(xing)注(zhu)(zhu)冊(ce)制(zhi)，全面推(tui)(tui)行(xing)注(zhu)(zhu)冊(ce)制(zhi)離(li)不開配(pei)套制(zhi)度(du)(du)措施的(de)(de)(de)跟(gen)進(jin)，而退(tui)(tui)(tui)市制(zhi)度(du)(du)正是注(zhu)(zhu)冊(ce)制(zhi)的(de)(de)(de)重(zhong)要配(pei)套制(zhi)度(du)(du)措施之一。注(zhu)(zhu)冊(ce)制(zhi)強化(hua)信息披露，注(zhu)(zhu)重(zhong)公司的(de)(de)(de)持續經(jing)營能(neng)力，一定程度(du)(du)上能(neng)夠降低公司進(jin)入市場的(de)(de)(de)門檻，但(dan)這并不意味著資本(ben)市場只進(jin)不出。注(zhu)(zhu)冊(ce)制(zhi)的(de)(de)(de)推(tui)(tui)行(xing)需要強化(hua)事中、事后監管(guan)，離(li)不開高效(xiao)的(de)(de)(de)退(tui)(tui)(tui)市機(ji)制(zhi)。常態(tai)化(hua)的(de)(de)(de)退(tui)(tui)(tui)市機(ji)制(zhi)，完(wan)善的(de)(de)(de)退(tui)(tui)(tui)市標準以及精簡科學的(de)(de)(de)退(tui)(tui)(tui)市程序有利于(yu)保障(zhang)全面推(tui)(tui)行(xing)注(zhu)(zhu)冊(ce)制(zhi)。

構建(jian)有效(xiao)的(de)市場(chang)秩(zhi)序非一朝一夕(xi)之(zhi)功，持續健康有序資本市場(chang)的(de)形成(cheng)需要(yao)經歷不(bu)斷演進、調整完(wan)善(shan)(shan)的(de)過(guo)程。新《證券(quan)法》實施之(zhi)后，退市制度的(de)規(gui)范(fan)體(ti)系也在(zai)朝著常態化、精(jing)細(xi)化的(de)方向不(bu)斷完(wan)善(shan)(shan)。相信退市制度的(de)完(wan)善(shan)(shan)對于保障注冊制的(de)全(quan)面推行、促(cu)進資本市場(chang)的(de)健全(quan)以及助力投資者合法權(quan)益的(de)保護都將產(chan)生積極的(de)推動作用。